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高盛预测，小米智能手机平均售价在2026及2027年将分别同比增长6%和4%。该行指出，在内存成本上升的背景下，提升手机平均售价已成为小米2026年的首要营运重点。在电动车业务方面，高盛预计2026年交付量约为67万辆，高于公司原先55万辆的指引，主要由SU7改款车型、加强营销的YU7及即将推出的第三款SUV车型所带动。尽管行业整体背景温和，但小米通过更高端车型提升平均售价的策略，仍有望支持盈利结构改善。
（源头：西部证券研究发展中心）
佰朔资本
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中枢论断
事件：3/5，十四届天下东谈主大四次会议在北京召开，李强总理代表国务院在会议上作《政府责任申报》，指出“执续深化成本商场投融资概述转变，进一步健全中弥远资金入市机制，完善投资者保护轨制，拓展私募股权和创投基金退出渠谈，提高径直融资、股权融资比重”，对成本商场将来发展作念出疏浚；3/6，吴清主席在十四届天下东谈主大四次会议主题记者会上答记者问；举座念念路与2024年4月新“国九条”发布以来的政策念念路始终如一，也不竭了“十五五”提议稿中对成本商场的定调。
1、融资端来看，深化创业板转变和优化再融资机制将于近期落地，成本商场包容性、符合性将进一步提高。“十四五”技术，我国径直融资比重较“十三五”提高3.2个百分点至31.97%，较好意思国、日本径直融资比例仍有较大差距，其中股权融资比例为9.2%，雷同具有进一步进步空间。当今来看，我国多头绪成本商场配置初具收效，后续将择机发布实施创业板转变总体决议，包括增设一套愈加精确、更为包容的上市要领，支撑新式浮滥、当代办奇迹等双创企业在创业板上市，复制延长科创板转变故意教学等。此外证监会将会在沪深北交往所优化再融资措施的基础上进一步优化再融资审核注册机制，以进步轨制包容性和符合性，隆起“扶优、扶科”导向。
2、投资端来看，进一步健全中弥远资金入市机制，完善投资者保护轨制。2025岁首六部门斡旋发布《对于推动中弥远资金入市责任的实施决议》，积极推动保障资金、社保基金、待业金、公募基金等加大对权益商场投资，当今这些中弥远资金执有A股流露市值增长跳动50%，后续证监会将优化再融资策略投资者认定要领，便利中弥远资金参与。另外，证监会将进一步进步上市公司“可投性”，2024年A股、好意思股、H股的分成率鉴别为24%、39%和36%，中国金钱答复仍有较大进步空间；并进一步聚焦投资者保护这个压根，一方面稳步发缓期货和繁衍品商场，更好怡悦企业和住户风险经管需求；另一方面遵循强化对新式业务的监管，如深化细化高频量化交往监管，出台繁衍品交往监管目标，股票配资炒股支撑正当合规风险经管活动，强化着实世界金钱（RWA）代币化监管等。
3、投资提议：当今成本商场投融资转变正执续深刻鞭策，咱们以为一流投资银行在我国成本商场的配置中将施展遑急作用。吴主席指出“对质券公司，推动矫正出台证券公司监管条例，积极支撑优质头部机构作念强作念大、中小券商各别化发展，更好促进完善搞定、加强内控、优化管事、错位发展”。咱们看好概述实力强劲、业求实力隆起的头部券商，和具有业务/区域特质化的中小券商在成本商场发展中成绩的机遇。
风险教导： 成本商场出现大幅波动，政策落地后果不足预期等。
西部金融团队
申报信息
证券研究申报:《成本商场不雅察之九：执续深化投融资转变，向成本商场高质地发展迈进》
对外发布日历：2026年3月7日申报讦布机构：西部证券研究发展中心
分析师信息
孙寅 （S0800524120007）
sunyin@research.xbmail.com.cn
陈静 （S0800524120006）
chenjing@research.xbmail.com.cn
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